¿Por qué surge el Bitcoin?
La creación del dinero como institución no procede de una creación fruto de la ley o de las autoridades, sino de un proceso dinámico compuesto por la actuación de todos los agentes participantes en la economía que a través de un proceso de prueba y error llegaron a usar determinados metales preciosos como dinero. El oro, cumplía el conjunto de estas características de forma más eficiente que cualquier otro metal o mercancía. Además, la elección del oro tenía también como motivo dos características fundamentales que posee el metal: el oro es químicamente tan estable que es prácticamente imposible destruirlo, además no se puede sintetizar a través de otros materiales y sólo se extrae a través de su mineral no refinado.
Funciones del buen dinero
1. Medio de pago: Se refiere a su intercambiabilidad por otros bienes y servicios debido a que es aceptada de forma generalizada.
2. Depósito de valor: Hace referencia a la posibilidad de atesorar la moneda y conservar su poder adquisitivo en el futuro.
3. Unidad de cuenta: Referenciado a poder medir cualquier bien o servicio en términos de la moneda.
Características deseables del buen dinero
Utilidad y valor.
Portabilidad.
Indestructibilidad.
Homogeneidad.
Divisibilidad.
Cognoscibilidad.
La desaparición del oro como moneda y la entrada del dinero fiat conllevó a destruir una de las funciones fundamentales del dinero: El depósito de valor. En este contexto, Bitcoin ha emergido como uno de los inventos más revolucionarios del siglo XXI, desafiando las nociones actuales sobre el dinero y el sistema monetario y ofreciendo una oferta monetaria fija. Su función como una forma de dinero digital resistente a la censura y a la manipulación ha captado la atención de individuos, inversores e incluso instituciones financieras.
Red P2P (Peer-to-peer): Pagos digitalessin intermediarios
Irrevocabilidade inmediatezde las transacciones.
Todoslosmiembroscompartenmismosderechos y obligaciones.
Hasta entonces, la únicaforma de eliminarelproblemadel doble gastoera a travésde un tercerode confianza.
Tratade resolver lossiguientesproblemas:
Incluyea las personas que no tienenaccesoa la red bancariaconvencional(fundamentalmenteenpaísesenvíasde desarrollo).
Reduce loscostesy eltiempode las transacciones, sobretodoa nivelde envíosinternacionales.
Eliminala necesidadde tenerque basarelSistema entornoa la figuradel tercerode confianza.
Es sobrelo que se sustentala red.
Los minerosponena disposiciónde la red sus “ordenadores” de forma que compitenporresolver problemasmatemáticos.
Hay unaasimetríade costesentre la resolucióndel problemay la verificación, la cualno cuesta practicamentenada.
Esta asimetríaeliminalosincentivosa introducirtransaccionesfraudulentas, siendolo que eliminala necesidadde confiarenun tercero.
Los mineros, comorecompensa, recibennuevosbitcoin, ademásde las “fees” de las transacciones. Dinero a quiensustentela red, no gratis.
La oferta monetaria está estrictamente limitada en 21 millones de bitcoin, que dejarán de minarse, según cálculos, en el año 2140.
Flow to Stock tendente a 0: Escasez ABSOLUTA
Esto se produce por el proceso halving, que reduce las recompensas a la mitad cada vez que se crean 210.000 bloques. El hecho de que el ratio flujo frente a stock tienda a cero, y su inversa a infinito, da a entender que bitcoin conseguirá una escasez absoluta (frente a la escasez relativa del dinero mercancía) y frente a la capacidad de expansión sin límites del dinero fiat. Esto es fundamental para la función de depósito de valor
Ajuste de dificultad
Sin elajustede dificultad, la “Pruebade Trabajo” no seríaeficiente.
• Conforme más mineros compitan por completar los bloques, los problemas requieren de más capacidad de procesamiento, mientras que el coste de verificación se mantiene constante.
• Esto es lo que produce que el coste en electricidad haya aumentado tanto desde2020.
• Lo que se consigue con la mayor capacidad de procesamiento es una red aún más segura, reduciendo los incentivos perversos a medida que aumenta el coste de procesamiento.
Tecnología Blockchain
· Una blockchain es un tipo especial de base de datos.
• Posibilita el almacenamiento de forma creciente de datos ordenados en el tiempo.
• El historial de las transacciones se registra en un libro de contabilidad descentralizado y distribuido.
Críticas hacia Bitcoin
Críticas más comunes: ¿Están fundamentades?
- Bitcoin no tiene valor intrínseco.
¿Tienen los activos un valor objetivo, medible y cuantificable?
Es el ser humano quien otorga valor de forma subjetiva.
El oro tiene un valoración superior sobre sus propiedades orfebres. Desmonetización de la plata.
¿No tieneBitcoin atributosvaloradosporlosusuarios?. Utilidadno monetariade acceder a la red de pagos
- Bitcoin será prohibido si las autoridades lo desean.
Siempre han existido incentivos muy poderosos para la prohibición de Bitcoin
No se ha podido prohibir ni limitar en gran cuantía a pesar de los esfuerzos.
India ha tenido que recular este año su regulación por imposibilidad de cumplirla.
Similar a la prohibición de tenencia de moneda extranjera.
- Bitcoin desperdicia electricidad.
¿Puede un tercero emitir un juicio acerca de si una transacción libre entre dos partes es beneficiosa?
Corresponde al minero decidir si el coste en que ha incurrido le ha merecido la pena.
Con más capacidad de procesamiento la red se vuelve más segura.
El gasto en electricidad anual ha sido de 10.000 millones de dólares.
- La red Bitcoin es muy contaminante.
Las emisiones de C02 de Bitcoin constituyen un 0,13% de las emisiones globales.
La capacidad de procesamiento es móvil, pudiéndose trasladar allí donde la energía es más barata.
En época húmeda lugares como Sichuan y Yunnan representan un 50% de la minería Bitcoin.
Otro lugar de minado a gran escala es Islandia (por la energía geotérmica).
- Bitcoin es demasiado volátil.
La volatilidad de Bitcoin es muy alta.
Es una tecnología disruptiva en la primera fase de su vida
En una década ha conseguido una capitalización iguala la plata y una décima parte del oro.
Un crecimiento tan rápido en poco tiempo requiere de volatilidad (up ward and down side).
La oferta es fija, es la demanda la que tiene que estabilizarse.
- La criptomoneda se usa para actividades ilegales.
Bitcoin no otorga una privacidad absoluta y deja un rastro digital.
La actividadilícitacon criptomonedasse estimaenun 0,5% de la actividadtotal.
En las economíasestacifravadel 2 al 4%.
- Bitcoin puede ser hackeado
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¿Unidad de cuenta?
Hasta ahora, es una tecnología enormemente deflacionaria y volátil. Bitcoin ha experimentado grandes caídas y subidas respecto a otras monedas como el dólar que han provocado que sea vista como un activo con un riesgo muy grande.
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¿Tamaño de los bloques?
Es cierto que el tamaño de un bloque es tremendamente pequeño. Sin embargo, si bitcoin continúa creciendo, lo hará principalmente a través del aumento en el valor de los pagos en efectivo o las liquidaciones finales que facilita, no mediante un incremento en el número de transacciones. Offchain y no Onchain.
Evolución del Bitcoin
Historial de correcciones
CBDC y diferencias con Bitcoin
CBDC (Moneda digital de Banco Central ) son instrumentos de pago digital creados por los bancos centrales y denominados en la unidad nacional de cuenta y representan un pasivo del banco central (BIS, 2021).
CBDC es un derecho directo a un banco central.
Dentro de las CBDC diferenciamos las “retail” de las “wholesale”.
Las motivaciones varían de un lugar a otro.
La coordinación de las políticas sobre CBDC van en camino de intensificarse en el futuro según vayan resolviendo complejidades a las que se enfrentan (BIS, 2021).
CBDC
Emitidoporlas autoridades.
Activofinanciero.
Centralización(Pendientede confirmar).
Trasmisióncentralizada.
Bitcoin
Dinero privado.
Activoreal.
Descentralización.
Trasmisióndescentralizada.
Fuente CIR (CIMD Intermoney Research).
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